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美豆仍有潜在利多因素受中方宣布计划对美豆加征25%关税的消息影响,美豆在清明节前一度大幅下挫,但随后迅速反弹,究其原因,除了市场认为中美贸易摩擦不会恶化外,更多的是美豆供应偏紧的形势决定美豆不易大幅低走。南美大豆减产,使得美豆出口形势好转。受严重干旱天气影响,阿根廷大豆产量进一步下调,阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所在上周将该国大豆产量下调至3800万吨,比去年实际产量低1900万吨,美国农业部在本月报告中将阿根廷大豆产量下调至4000万吨,低于市场平均预期。由于减产,阿根廷大豆可能供不足需,一份报告显示,本周作为世界第三大大豆主产国的阿根廷竟然从美国进口12万吨大豆,这将使得美豆占据更多的国际大豆市场出口份额。

图33:废钢来源预测算法资料来源:相关新闻整理,信达期货研发中心图34:自产废钢、加工废钢和折旧废钢产量 单位:万吨资料来源:Wind,相关新闻整理,信达期货研发中心废钢供需及价格波动废钢总供应包括自产废钢、加工废钢和折旧废钢,废钢总需求是修正后的废钢消耗总量。由于自产废钢、加工废钢都和本年度粗钢产量成正比,今年粗钢产量较去年有较大幅度增加,因此自产废钢、加工废钢产量增加明显。2000年以后中国房地产市场快速发展,全国粗钢产量进入快速增长期,因此折旧废钢产量最近几年将加速增加。废钢价格方面,供给侧改革之后,钢材价格上涨带动废钢价格持续上升,在2018年废钢价格达到2700元/吨。2019年上半年,螺纹钢价格在4000元/吨,下半年在3500元/吨(11月末重新上涨到4000元/吨),但是全年的废钢价格维持在2600元/吨左右、波动性很小。2019年全年废钢价格保持在高位,并且波动幅度很小,由此得出今年废钢供需属于全年偏紧的情况。明年2020年是“十三五”收官之年,“十三五”提出将废钢比提高到20%,其中转炉废钢比要达到15%,电炉钢比要恢复到12%。预期明年电炉粗钢产量将持续上涨,并且废钢的供给将继续保持积极的态势,整个废钢行业将会呈现出供需两旺的格局,但在螺纹钢价格天花板作用下,废钢价格继续在高位保持窄幅波动的行情。

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